冲击港股IPO再失败，聚水潭“打水一场空”-龙腾网络
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2024年以来，聚水潭、多点数智、七牛智能、云知声、百望股份、声通科技等在内的多家SaaS公司齐聚港交所冲刺IPO，最终有人欢喜有人愁。
聚水潭应该是最发愁的那一个，因为号称国内最大电商SaaS ERP供应商的它，已经被拒两次了。2023年6月19日，聚水潭向港交所递交上市申请，无疾而终；2024年3月21日，聚水潭于二次递交的港股招股书满6个月，于9月23日已失效。
聚水潭两次冲击香港主板上市均以失败告终，原因为何？
众所周知，聚水潭是一家电商SaaS助力供应商，供应一站式的SaaS助力和助力。聚水潭ERP 是其最关键的SaaS助力，供应的主要功能包括订单管控阵地（OMS）、仓储管控阵地（WMS）、采购管控阵地（PMS）及分销管控阵地（DMS）等等。
中国电商产业成长迅速，为聚水潭供应了业务成长空间和众多协作机遇，其业务也曾有过顺势增长。据聚水潭招股书数据，2023年总收入和年度经常性收入分別达697.2百万元人民币和850.1百万元人民币，2021年至2023年的复合年增长率分別为26.8%和30.4%，有一定增速，但相比新能源等其他快速爆发产业动辄超过100%的增长率，聚水潭的这份“成绩”也算不上亮眼。
只不过，较为光鲜的表面背后还隐藏着诸多难点与竞争压力。聚水潭IPO告败，SaaS产业和聚水潭内部潜藏的许多问题也一一暴露。
一方面，聚水潭深陷增收不增利怪圈泥潭，连年巨亏、负面缠身，很难不让人怀疑其内部运转与战略考量存在问题。
招股书显示，2021年至2023年，聚水潭公司营业收入分别为4.33 亿元、5.23 亿元人民币及6.91亿元人民币，亏损分别为2.54 、5.07 亿元、4.09亿元，三年亏损12.51亿元；资产负债更令人担忧，2020年至2023年，聚水潭的资产负债率分别为165.26%、170.24%、203.74%、310.07%，面临较高的偿债压力。
另一方面，受宏观经济环境的变化、产业竞争加剧等影响，SaaS公司在港股股价普遍低迷，聚水潭上市前景不乐观，股权投资机构、基石投资者、股民投资聚水潭，可能无法从持有聚水潭股票获得预期收益，甚至存在遭受严重亏损的变数。
近几年，港股SaaS公司股价表现都不太理想：有赞股价从2021年最高的4.52港元/股，跌到现在长期在0.1港元/股附近挣扎；微盟则从2021年最高的33.5港元/股跌至现在1.5港元/股左右；七牛智能10月16日港股上市首日就破发大跌近57%。
如此可见，聚水潭IPO告败原因很多，既有内部管控和战略执行的拖累，又有外部环境变化的影响。
聚水潭港交所敲钟无望，财务问题严峻是其一，产业口碑不佳是其二。